来源：雪球App，作者： 财叔观察，（https://xueqiu.com/1514457558/296569855）

今天出现了大家热议的新名词：金融羞耻。

这个词的来源是，在昨天举行的“2024年上海交通大学上海高级金融学院毕业典礼暨学位授予仪式”上，该院副院长、会计学教授李峰发表了题为《如何来定义“高金人”》的演讲。

演讲中，他提到“在目前重视科技创新的过程中......一些人开始认为金融业毫无价值，因为金融似乎不是硬核科技，认为金融业是可有可无的交易成本；有些金融从业人员，包括我们的一些同学和校友，甚至产生职业羞耻心。”

针对这种现象，他呼吁“作为金融从业人员，或者在企业从事投融资工作，我们不但不应该有羞耻感，而应该深感自豪。”

的职业荣誉感在削弱，这个能预料到，但出现“羞耻感”，是出乎意料的。

最近关于的负面消息确实不少，公募基金限薪、降薪、退薪各种传闻才过去不久，女员工不幸离世，员工tiaolou。昨天又有上海总部的信用卡研发中心和消费金融研发部门回迁深圳政策是“变相裁员”的传闻。

七月酷暑，金融圈却寒意逼人。

但说金融羞耻，有点过了。

即便是教培、房地产调控时期，都没有出现教培羞耻、地产羞耻的说法。哪怕是在 2004 年大熊市阶段，证券公司的人收入低，在相亲市场上不受待见，也没有职业羞耻。

只不过，目前是收缩阶段，阵痛难免。P2P 清零，财富公司暴雷得差不多了，一些地方设立的非持牌机构如金交所也逐步退出市场。哪怕是金融老大哥银行，现在也是加速撤销合并小银行。

最近，赵建教授的文章《这一轮金融大清算的前因后果》，也被刷屏了。

赵建认为这一轮金融大整顿是对十年前过火的金融自由化浪潮的一次彻底清算。

他认为本轮整顿，实际上从2016年严监管开始，2022年之前相对温和，之后开始雷霆重拳、长牙带刺、有棱有角。

赵教授说的2016年，应该指的是当年10月，十五部委联合发布《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》，对民间非法金融开始清理整顿。

借用物理学角度，赵建认为，中国金融的“第一性原理”，是服务实体经济，其中主要的是要服务国家财政、国家战略。

从时间上看，中国这一轮金融业“大崛起——大清算”的完整周期，起始点是次贷危机，落幕点是疫情危机，最高潮是2015年的超级股票牛市。

次贷危机后，中国外循环塌缩，需要通过财政和货币政策的手段把内循环刺激起来。“四万亿”是一个标志性的动作，现在来看或许是中国金融产能、财政债务化爆发的开始。“四万亿”看似是财政大刺激，货币大放水，实际上依靠独具特色的中国国有银行体系，动员的是银行信贷，是金融的力量而非财政。

但是财政金融化的副作用也不小，就是风险软约束、风险大锅饭，刚性兑付与定价扭曲，导致刚性兑付下的中国金融产能大爆发。

金融产能大爆发的结果是，互联网金融、财富管理公司、投资公司、配资公司和资产管理公司，以及影子银行等银行表外业务，带来了众多风险外溢事件。

最后，赵建呼吁，应该认识到金融产业的重要性，现代金融仍然是现代经济的核心。没有一个现代金融体系，就无法建立一个现代财税体系，最后只能依靠印钞机，那就会造成巨大的通胀恶果。所以整顿和清算金融业，也应该有破有立，两手都要抓，两手都要硬。在破除金融过度自由化恶习的同时，也需要坚定信心通过市场化、法治化的方式加快建设金融强国。

从大周期看，我们目前的处境也是很多国家经历过的。

今天也看到了民生策略团队一篇研究美国上世纪经济危机的文章：美国1930s：脱虚向实与百年之变

在1880年左右，美国已经成为了全球制造业第一大国，同样只是国际秩序的赶超者。相应的，在1942年之前，美股年化回报率没有超过0.5%。唯一好的时期出现在“咆哮的20年代”，杠杆和债务驱动的时期，美国的资本回报率与美股的表现才出现过繁荣，但“大萧条”让一切金融繁荣带来的回报都化为了泡影。

终端需求的萎缩使得美国的传统产业和新兴产业均出现了产能过剩的问题。严重的供求不平衡一方面降低了美国企业部门的资本回报，另一方面造成了美国物价持续下行。居民和企业纷纷去杠杆。

当债务驱动的内需繁荣退去，走出大萧条的路程，正是它重新脱虚向实的开始，对于“缺乏创新”和“产能过剩”的担忧在当时也是不绝于耳，但是生产制造能力和基础设施却得以进一步强大，最终为1940年之后的全面登顶奠定了坚实基础。

最后，回到交大李峰教授的发言，他通过“四个相信”分享了对高金人应有的共同价值观的理解：第一，相信金融的作用，坚信金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分；第二，相信市场的作用，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用；第三，相信企业家的作用，认可他们对社会的贡献，支持他们得到合理的风险回报；第四，相信规则的重要性，维护契约精神，坚持法治权威性。

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