来源：量化先行者

摘要

近年来，A股国际化的水平不断提高，特别是“沪港通”“深港通”开通以后，以香港资金进入A股为招牌的“北上资金”的动向，成为A股行情的一个重要风向标。与此同时，国内基金行业对外开放的步伐也不断加快。2020年，随着监管通道进一步打开，更多具有先进管理和投资经验的国际大型投资公司将逐渐以外资独资公募基金的身份进入中国市场。伴随着A股国际化与机构化的趋势，A股市场整体的投资风格也发生了较大的变化。2003年以来，海外机构、国内机构投资者以及公司投资在A股自由流通股的占比不断攀升，个人投资者的占比逐渐下降。与此同时，A股整体的换手率以及估值也在同步下降，A股市场的大小盘风格也在不断发生变化。2016年之前，大盘走势整体强于小盘，仅在部分时段小盘表现超越大盘，而2016年至今，市场呈现出大盘跑赢小盘的趋势。外资进入市场后为当地市场带来的类似风格变化，也发生在台湾股票市场以及韩国股票市场。

外资对A股市场投资风格的影响不仅在于其带来了大量的增量资金，还在于其在一定程度上改变了市场的投资者结构、影响着市场的投资理念，海外投资者专业的投资水平和谨慎的风险意识，也在A股市场发挥着价值发现作用。通过筛选外资最偏好的个股所构建的等权组合表现大幅超越以及A股剩余股票等权组合表现。与A股投资者相比，海外投资者更注重上市公司的经营效率和财务风险，会选择持有具备发展潜力的上市公司股票，同时看重市盈率，并较少持有市值规模比较小的上市公司。

作为外资投资中国的风向标，MSCI指数在中国地区推出多种类型指数以供全球资产管理机构使用。得益于近年来A股国际化与机构化的趋势，明晟公司所推出的MSCI中国A股国际质量指数近年来在A股市场中表现优异。指数构建所采用的质量因子为一类捕捉拥有长期商业模式和可持续竞争优势公司的因子，由净资产收益率（ROE）、产权比率（D/E）以及盈利稳定性三类指标复合而成，三类指标之间相辅相成，所筛选出的个股组合兼具“进攻”以及“防御”属性，具有长期投资价值。

指数市值水平接近沪深300指数，风格偏向大盘成长，90%以上的成份股日成交额位于全市场前1/5。指数主要由食品饮料、医药以及电子等行业构成，其成份股近年来不断被陆股通资金增持，成份股整体对研发投入的重视程度较高，相对其他宽基指数具有高且稳定的成长潜力以及更为合理的产权比率。

2020年10月26日，中金MSCI中国A股国际质量ETF（基金简称：质量ETF）获批，是市场首只可以对“质量因子”进行投资的ETF，基金募集期自2020 年 12 月25日至 2021年 1月 15日，基金代码：515910 ，认购代码：515913，申赎代码：515911。此外，旗下还拥有一只普通指数型基金——中金MSCI中国A股质量（基金代码：006341），基金是除质量ETF之外唯一一只以MSCI中国A股国际质量指数为跟踪标的的指数基金，目前已经运作超过两年。基金成立于2018年11月22日，采用完全复制的方法进行被动式指数投资。自成立以来至2020年12月23日，中金MSCI中国A股国际质量指数基金的复权单位净值增长率达到了162.29%，在549只被动指数型基金中排名第10位（前1.82%），在同期13只以MSCI指数为标的被动指数型基金中排名第一。此外，基金还获得了第二届中国公募基金英华奖(2019度最佳普通指数型基金奖项)，是A股国际化与机构化趋势下投资优质股票组合的理想标的。

1.  A股国际化与机构化进程下市场风格正在逐渐转变

    2018年6月1日，A股正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。2019年，MSCI先后三次对A股进行扩容。2019年6月，富时罗素也宣布正式将A股纳入其全球股票指数体系，标志着A股市场国际化征程中一个新的起点。近年来，A股国际化的水平不断提高，特别是“沪港通”“深港通”开通以后，以香港资金进入A股为招牌的“北上资金”的动向，成为A股行情的一个重要风向标。

    与此同时，国内基金行业对外开放的步伐也不断加快。2020年4月第一周，继外资持股比例限制正式取消后，摩根资管拟收购取得上投摩根100%股权。此次股权收购意味着，国内外资独资公募基金公司通道正式打开。8月21日证监会核准设立贝莱德基金管理有限公司，资管行业迎来全球机构同台竞技的新阶段。此外，路博迈、富达国际也相继向证监会递交了公募基金管理公司设立资格审批申请。随着监管通道的打开，更多具有先进管理和投资经验的国际大型投资公司将逐渐以外资独资公募基金的身份进入中国市场。

    随着A股以及国内基金行业对外开放步伐不断加快，国际投资者日益成为A股市场重要的参与力量。外资对A股市场投资风格的影响不仅在于其带来了大量的增量资金，还在于其在一定程度上改变了市场的投资者结构、影响着市场的投资理念，海外投资者专业的投资水平和谨慎的风险意识，也在A股市场发挥着价值发现作用。伴随着A股国际化与机构化的趋势，A股市场整体的投资风格也发生了较大的变化。

    根据上图中的中国A股投资者持股结构可以看到，2003年以来，海外机构、国内机构投资者以及公司投资在A股自由流通股的占比不断攀升，与此同时，个人投资者的占比逐渐下降，截至2020年中期， 个人投资者占比中位数已经由上世纪末的95%左右下降至62%左右，而机构投资者占比中位数由早期的10%以下上升至36%左右。海外资金的投资占比也自2016年底至今加速上升，截至2020年中期，外资持股占比中位数已经达到了1.6%以上。1997年至2002年，上证综指的PE_TTM水平保持在40倍左右，而随着外资进入A股市场，上证综指的PE估值水平也逐渐下降至15倍左右。

    2007年之前，上证综指换手率以2倍为中枢在0.5倍-7倍换手率之间大幅震动，而近十年间，上证综指的换手率大幅下降，换手率中枢保持在1倍左右，仅在2015年期间有较大幅度的提高。

    此外，通过对比小盘代表相对大盘代表的相对变化，可以看到2005年至2016年期间，中证1000指数整体趋势强于上证50指数，仅在2006年4季度、2007年2季度、2008年下半年、2009年5-7月、2011年8月-2013年2月、2014年11月-12月等部分时间段内大盘走势强于小盘，而2016年至今，市场主要呈现出大盘跑赢小盘的趋势，虽然在2020年上半年小盘表现有小幅度提升，然而市场大盘优于小盘的总体趋势并未改变，2020年8月起，市场大盘表现再度优于小盘，并延续该趋势一直至今。

    在上图中，我们筛选外资持股比例最高的100只股票进行等权配置，并将全市场剩余个股等权配置构建组合，进行季度调仓，可以看到2004年中期至今，由外资持股最高的100只个股所组成的组合大幅跑赢剩余个股等权组合以及沪深300组合。外资持股比例最高的100只个股组合在2004年6月至2020年12月15日期间共获得累计收益647%，年化收益12.9%。

    根据邴涛,朱映惠[2019]，台交所和韩交所在纳入MSCI后，市场整体的换手率和波动率均显著下降。此外，在整个市场外资持股比例达到15%以后，韩国股指市盈率由24倍左右下降到14倍左右，中国台湾市场加权市盈率由35倍左右下降至20倍以下。而根据岳婷婷[2018]，随着外资持股占比上升，A股市场换手率下降，波动率下降，沪深300成份股市盈率上升，中小板市盈率下降，创业板市盈率下降；另外，岳婷婷[2018]还发现外资持股占比是前述几类变量的格兰杰原因，存在线性引导作用。

    与A股投资者相比，海外投资者更注重上市公司的经营效率和财务风险，会选择持有具备发展潜力的上市公司股票，同时看重市盈率，并较少持有市场规模比较小的上市公司。相对A股投资者，海外长期资金对公司的盈利能力、成长性、运营能力、偿债能力、估值水平等方面都有着更高的要求（周友梅,王晖山[2019]）。外资偏好重仓行业龙头以及细分行业的龙头，其持仓个股的共同特点为市值相对较大、高ROE、流动性强以及低波动率(邴涛,朱映惠[2019])。

    多数海外机构投资者投资风格稳健，尤其是中长期投资者的持仓周期长，更加注重基本面的长期价值投资，注重估值的合理，选择优质个股以带来长期稳定的投资回报。这类成熟理性的投资理念也在一定程度上影响着Ａ股其他投资者的投资逻辑，随着外资持股比例的增加，其注重价值和基本面的投资风格也逐渐显现。

    除此之外，海外投资者对于上市公司信息披露、停复牌以及退市等制度的关注较为密切。随着外资规模的增加，对监管层的制度建设提出了更高要求。Ａ股国际化进程的加速，将使得我国资本市场制度和规则的进一步成熟完善，上市公司财务状况信息将更加完整且及时地反映在股价之中。近两年随着A股国际化与机构化进程的加速，A股市场逐渐呈现出更加理性的一面，同涨同跌现象有所减弱，业绩分化也更加明显，具有良好基本面的个股往往能够带来更加优厚的回报。

2. MSCI指数——外资投资中国的风向标

    MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数，是全球资产管理机构，尤其是跨地区资产配置机构的重要业绩基准。根据美林/盖洛普调查显示，约三分之二的欧洲大陆基金经理使用MSCI作为指数供应商。据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际权益资产是以MSCI指数为基准。追踪MSCI指数的基金公司多达5719家，资金总额达到3.7万亿美元。自A股市场纳入MSCI指数体系之后，全球资产配置机构对A股市场重视程度进一步提升。对业绩基准的重视一直以来是外资配置型机构的基础行为准则，所以MSCI指数自然成为外资投资中国的重要风向标。

    MSCI中国指数系列由一系列国家指数、综合指数、境内以及非境内指数组成，为国内外投资者，包括QDII和QFII持牌机构提供多样化的投资选择。MSCI中国指数系列可以分为以下几部分：

    MSCI纯中国境内指数可分为MSCI中国A股指数以及MSCI中国A股国际指数，其中，MSCI中国A股国际指数是MSCI为了弥补A股未能纳入MSCI可投资市场指数体系的缺陷，于2014年推出的专为QFII和RQFII投资者设计的指数。这一指数的成份股权重考虑了自由流通调整因子（Foreign Inclusion Factor，FIF）以及外国投资者的持股比例限制（Foreign Ownership Limits），因此可以更好地适应海外投资者投资A股的需求。其中，MSCI中国A股国际指数还根据个股的因子特征，细分成了MSCI中国A股国际动量、MSCI中国A股国际低波、MSCI中国A股国际红利、MSCI中国A股国际价值指数以及MSCI中国A股国际质量等因子指数。

3. 因子指数——精准把握个股特质

    不同于上证50、沪深300、中证500等宽基指数，或是医药、消费、金融、地产等行业指数，因子指数从投资最核心的角度出发，对个股的特征进行提炼，构建具有相同基本面特征的一篮子股票。其中，“因子”指任何可以解释资产风险收益表现的特征。Ang[2014]将因子之于资产类比为营养之于食物。虽然食物种类五花八门，但归根结底它们都可以归结为不同营养成分的组合；同理，虽然股票资产的组合形式成百上千，但归根结底它们都可以归结为不同因子的组合。

    因子指数通过使用自下而上的方法进行构造。普通的宽基或行业指数等通过自上而下的方法构建指数，虽然投资宽基指数投资者依然能够获得诸如规模、价值、质量和动量等因子带来的收益，然而各类因子混合在指数之中，指数对个别因子的暴露水平没有得到精准控制。与此相反，自下而上的方法在构建指数的同时可以对因子进行更加有针对性的暴露。

    从最初的Barra模型开始，MSCI经过40余年的探索与积累，建立了目前的因子指数、因子模型体系，为投资者提供咨询服务。

　MSCI共有6大类因子集，分别为1）价值（Value），捕捉相对于基本面价值更“便宜”股票的超额收益；2）规模（Size），捕捉小市值相较于大市值公司的超额收益；3）动量（Momentum），捕捉历史业绩更强势股票的超额收益；4）波动（Volatility），捕捉拥有更低波动率、更低系统风险股票的超额收益；5）红利（Dividend），捕捉拥有更高分红率股票的超额收益；6）质量（Quality），捕捉拥有更少负债、更稳定增长、以及其他“质量”特征股票的超额收益。而MSCI中国A股国际质量指数正是基于MSCI因子体系中的质量因子所构建的指数。

4. MSCI中国A股国际质量指数

    MSCI中国A股国际质量指数由MSCI公司发布，指数基日为2008年11月25日，基点为1000点，母指数为MSCI中国A股国际指数，指数每半年调整一次，调整时间为每年的5月以及11月。指数致力于通过多个维度来精选盈利能力强、资产安全性高、增长稳定性强的优质龙头。其选股流程中重点关注公司基本面质量，追求公司长期的复利增长。其中，高净资产收益率是复利效应的基础，低杠杆率是资产安全、长期复利的重要保障，低盈利增长波动性则体现了复利的稳定性。

4.1. 近年来，指数相对沪深300表现强势

    2017年以来，伴随沪港通、深港通接连开通，A股市场正式纳入MSCI指数体系，中国资本市场国际化进程不断向前推进。外资持续流入开始对A股市场定价方式产生明显影响，基本面高质量的公司普遍迎来了价值发现和价值重估的过程。在此期间，MSCI中国A股质量指数较沪深300指数收获了明显的超额收益。

    自2008年11月指数基日至2017年间，MSCI中国A股国际质量指数展现了较好的防御属性。2017年至今，随着中国资本市场国际化、机构化进程的推进，MSCI中国A股国际质量指数的收益表现也大幅超越沪深300指数收益率。可以看到，2017年、2019年、2020年牛市行情下，指数分别取得了53.87%、62.81%以及57.71%的收益，而同期沪深300指数的收益仅仅为21.78%、36.07%以及20.71%。

4.2. 科学的指标配比

    指数所采用的质量因子为一类捕捉拥有长期商业模式和可持续竞争优势公司的因子。MSCI从盈利能力、产权比率和盈利稳定性的高低等维度进行了综合评估构建了其特有的质量类因子，其所构建质量因子使用了以下三个指标：

1）净资产收益率（Return on equity, ROE）；

2）产权比率（Debt to equity, D/E）；

3）盈利稳定性（Earning variability - how smooth earnings growth has been）；

    简单来说，质量因子衡量了一家公司的盈利能力以及盈利的稳定、可持续性。该因子同样也为一类“防御”因子，在经济下行周期中也具有相对更好的收益表现。

4.2.1. 净资产收益率（ROE）

    净资产收益率（ROE）是衡量上市公司盈利能力的重要指标，体现了公司通过自有资本获取净收益的能力，在实业界是一类具有较强实践性和综合性的选股指标，具有高ROE的公司也往往具有长期的投资价值。通过与主流宽基指数的对比发现，MSCI中国A股国际质量(人民币)的指数的整体ROE水平大幅高于上证综指、上证50、沪深300、中证500、创业板指数。

4.2.2. 产权比率（D/E）

    产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，一定程度上反映了公司借款经营的程度，是衡量企业长期偿债能力的指标之一，是企业财务结构稳健与否的重要标志。由于ROE指标受资本结构的影响比较大，具有高财务杠杆的公司往往拥有较高的ROE，但相应可能带来比较大的财务风险，因此通过将产权比率与ROE指标筛选相结合，能够在筛选的过程中剔除掉那些由于大举借贷而使得ROE水平偏高的公司，降低指数成份股整体的财务风险。下图可以看出，MSCI中国A股国际质量(人民币)成份股的整体的产权比率低于几只主流宽基指数，整体具有较强的偿债能力。

4.2.3. 盈利稳定性

    成份股收益的稳定性可以通过EPS同比增长率标准差来衡量，盈利的稳定性反映着一家公司的综合实力，对于投资者来讲，持有盈利稳定的公司风险相对较小，更适合进行长期持有，与此同时，由于ROE选股方式并不适用一些盈利波动比较大的行业，如有色金属、煤炭以及钢铁，将盈利稳定性指标与ROE指标结合能够更大的发挥ROE指标的功效。

    通过与主流宽基指数进行对比可以发现，MSCI中国A股国际质量(人民币)近5年的EPS同比增长标准差集中在0.5倍以下，大大低于上证综指、上证50、沪深300、中证500以及创业板指数同期水平。

    MSCI中国A股国际质量指数在质量因子以及动量因子上有较高水平的正向暴露，对价值因子以及规模因子的暴露水平为负，说明指数成份股的历史业绩优异，公司负债率较低、增长稳定且盈利能力较强，估值适中，且公司市值偏大。组合整体特征与海外资金在A股投资的偏好相符合。

4.3.主动管理的指数增强类基金介绍

4.3.1. 市值水平接近沪深300指数

    通过将指数市值中位数以及市值平均数与常见宽基指数进行对比可以看出，指数的市值中位数与市值平均数略高于沪深300指数。与此同时，指数的整体市值水平小于上证50指数，高于中证500指数、中小板指以及创业板指。

4.3.2. 大盘成长风格

    截止2020年11月30日，MSCI中国A股国际质量(人民币)指数在全市场的分布如下。指数成份股中，有33只成份股与沪深300指数重合，约占MSCI中国A股国际质量(人民币)指数总体84.5%的权重。共有12只成份股与中证500指数重合，约占MSCI中国A股国际质量(人民币)指数总体6.26%的权重。整体来看，MSCI中国A股国际质量(人民币)指数在市值层面接近具有大盘风格的沪深300指数，此外，由于指数还兼具高ROE、高成长的特点，指数整体风格偏向大盘成长风格。

4.3.3. 指数成份股成交活跃，流动性良好

    将过去一年全部A股的日均成交额进行排序后，分为五组，按照成份股的权重进行计算。截至2020年11月30日，MSCI中国A股国际质量(人民币)过去一年的日均成交额处于头部20%的占比约为93.17%，位于次高组的占比4.33%，位于中间组的占比1.78%，位于次低组的占比0.73%，位于尾部20%的占比为零。总体来看，指数过去一年绝大部分成份股的日均成交额占比位于市场前1/5，流动性良好。

4.3.4. 食品饮料、医药以及电子行业权重占比较高

    截至2020年11月30日，MSCI中国A股国际质量(人民币)指数成份股中信行业权重分布如下。食品饮料、医药以及电子行业在指数中的权重占比具有绝对优势，三类行业的总权重占比超过了70%，这与海外资金在A股投资的整体行业偏好也较为相似。其中，共有41.73%的成份股来自于食品饮料行业，共有权重占比约20.01%的成份股来自医药生物行业，电子行业的权重占比为9.57%，除此之外，指数还囊括了消费者服务、家电、传媒、建材、通信、计算机等等众多行业领域。

4.3.5. 今年以来指数前十大重仓股表现抢眼

    指数前十大重仓股占指数总体权重的50%以上，其中，权重最高的今年以来的收益达到了118.02%，截至2020年11月30日个股权重排名第五位的今年以来的涨幅也达到了114.17%。除此之外，指数前十大重仓股中的、以及今年以来的涨幅均达到了70%以上。

4.3.6. 陆股通资金持续增持

    2018年至今，根据陆股通系统公布的数据，北上资金对MSCI中国A股国际质量(人民币)的成份股的持仓市值占比不断攀升。2019年初大盘大涨，北上资金持续大幅加仓，持仓市值占比中位数由4.4%快速上升至5.5%，2019年5月，市值占比虽有一定程度的下滑，但仍呈现震荡上升的态势，近一年期间，北上资金对MSCI中国A股国际质量(人民币)的成份股的持仓市值占比中位数均稳定在5%以上。

4.4. 成份股企业整体重视研发

    研发费用的投入反映着一家公司对研发创新的重视程度，而一家企业的研发创新能力决定着企业长期的发展能力、产业格局以及业绩壁垒。通过对比发现，MSCI中国A股国际质量(人民币)指数的成份股整体质地优良，指数相比其他宽基指数，在盈利、负债水平以及收益稳定性上均具有更好的表现。下图展示了MSCI中国A股国际质量(人民币)指数与主流宽基指数成份股研发费用占比分布情况的对比。MSCI中国A股国际质量(人民币)指数的研发费用整体虽小幅低于创业板指数，但高于上证综指、上证50、沪深300以及中证500等指数。

5. 中金MSCI中国A股质量

2020年10月26日，中金MSCI中国A股国际质量交易型开放式股票型证券投资基金(下称“中金MSCI质量ETF”)获批，自此，场内投资者也可以通过认购该基金实现对MSCI中国A股国际质量指数的投资。中金MSCI中国A股国际质量ETF是市场首只可以对“质量因子”进行投资的ETF，基金募集期自2020 年 12 月25日至 2021年 1月 15日，基金的基本信息如下：

    除中金MSCI质量ETF之外，中金基金旗下已有一只以MSCI质量指数为标的指数基金——中金MSCI中国A股质量（基金代码：006341）指数基金，该产品于2018年11月22日成立，目前已运作超过两年。中金MSCI质量ETF以及中金MSCI中国A股质量基金是目前市场中仅有的两只以MSCI中国A股国际质量指数为跟踪标的的指数基金。中金MSCI中国A股质量基金采用完全复制的方法进行被动式指数投资，截至2020年9月30日，基金规模合计为2.76亿元。

    自成立以来至2020年12月23日，中金MSCI中国A股国际质量指数基金的复权单位净值增长率达到了162.29%，在549只被动指数型基金中排名第10位，为同类基金前1.82%。在同期13只以MSCI指数为跟踪目标的被动指数型基金中排名第一。通过下图可以看到，自2018年11月至今，中金MSCI中国A股质量A表现大幅超越同期其他以MSCI指数为跟踪目标的指数基金。

    基金优异的表现也获得了来自资产管理业的“奥斯卡奖”——英华奖的认可。2020年，中金MSCI中国A股国际质量指数基金获得了第二届中国公募基金英华奖(2019度最佳普通指数型基金奖项)，从侧面印证了中金MSCI中国A股国际质量在普通指数型同类基金中的优秀表现。

9. 总结

    近年来，A股国际化的水平不断提高，特别是“沪港通”“深港通”开通以后，以香港资金进入A股为招牌的“北上资金”的动向，成为A股行情的一个重要风向标。与此同时，国内基金行业对外开放的步伐也不断加快。2020年，随着监管通道的进一步打开，更多具有先进管理和投资经验的国际大型投资公司将逐渐以外资独资公募基金的身份进入中国市场。伴随着A股国际化与机构化的趋势，A股市场整体的投资风格也发生了较大的变化。2003年以来，海外机构、国内机构投资者以及公司投资在A股自由流通股的占比不断攀升，个人投资者的占比逐渐下降。与此同时，A股整体的换手率以及估值也在同步下降，A股市场的大小盘风格也在不断发生变化。2016年之前，大盘走势整体强于小盘，仅在部分时段小盘表现超越大盘，而2016年至今，市场呈现出大盘跑赢小盘的趋势。外资进入市场后为当地市场带来的类似风格变化，也发生在台湾股票市场以及韩国股票市场。

    外资对A股市场投资风格的影响不仅在于其带来了大量的增量资金，还在于其在一定程度上改变了市场的投资者结构、影响着市场的投资理念，海外投资者专业的投资水平和谨慎的风险意识，也在A股市场发挥着价值发现作用。通过筛选外资最偏好的个股所构建的等权组合表现大幅超越沪深300指数以及A股剩余股票等权组合表现。与A股投资者相比，海外投资者更注重上市公司的经营效率和财务风险，会选择持有具备发展潜力的上市公司股票，同时看重市盈率，并较少持有市值规模比较小的上市公司。

    作为外资投资中国的风向标，MSCI指数在中国地区推出多种类型指数以供全球资产管理机构使用。得益于近年来A股国际化与机构化的趋势，明晟公司所推出的MSCI中国A股国际质量指数近年来在A股市场中表现优异。指数构建所采用的质量因子为一类捕捉拥有长期商业模式和可持续竞争优势公司的因子，由净资产收益率（ROE）、产权比率（D/E）以及盈利稳定性三类指标复合而成，三类指标之间相辅相成，所筛选出的个股组合兼具“进攻”以及“防御”属性，具有长期投资价值。

    指数市值水平接近沪深300指数，风格偏向大盘成长，90%以上的成份股日成交额位于全市场前1/5。指数主要由食品饮料、医药以及电子等行业构成，其成份股近年来不断被陆股通资金增持，成份股整体对研发投入的重视程度较高，相对其他宽基指数具有高且稳定的成长潜力以及更为合理的产权比率。

    2020年10月26日，中金MSCI中国A股国际质量ETF（基金简称：质量ETF）获批，是市场首只可以对“质量因子”进行投资的ETF，基金募集期自2020 年 12 月25日至 2021年 1月 15日，基金代码：515910 ，认购代码：515913，申赎代码：515911。此外，中金公司旗下还拥有一只普通指数型基金——中金MSCI中国A股质量（基金代码：006341），基金是除质量ETF之外唯一一只以MSCI中国A股国际质量指数为跟踪标的的指数基金，目前已经运作超过两年。基金成立于2018年11月22日，采用完全复制的方法进行被动式指数投资。自成立以来至2020年12月23日，中金MSCI中国A股国际质量指数基金的复权单位净值增长率达到了162.29%，在549只被动指数型基金中排名第10位（前1.82%），在同期13只以MSCI指数为标的被动指数型基金中排名第一。此外，基金还获得了第二届中国公募基金英华奖(2019度最佳普通指数型基金奖项)，是A股国际化与机构化趋势下投资优质股票组合的理想标的。

参考文献：

岳婷婷，外资对A股投资风格的影响，《经济师》2018年第10期P88

邴涛，朱映惠，境外资金对我国权益市场的影响，《银行家》2019年08期

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