来源：雪球App，作者： 木下似水，（https://xueqiu.com/9555408955/287538002）

今天复盘查了一下海外QDII基金今年以来收益情况，发现一只基金今年最高收益将近18%，更新到今日净值也有10.62%的收益率。这引起了我的好奇。花了两个多小时深入研究了一下，并且和我正在操作的纳指100基金做了一系列的对比，具体情况如下：

首先，我们先看上图一，基金属于场外主要投资海外市场股票的主动型基金。投资市场美国市场占85%以上，中国香港占5%左右。而是主要跟踪纳指100指数型基金。今年以来收益率分别为10.62%VS3.62%，今年领先这么多是不是因为意味着以前也是如此，我们看下面图二

图二，我们可以看到2023年两只基金走势基本一致，相差不大，前面收益率曲线几乎重合，最后几个月才稍微拉开一点差距，两者收益率分别为66.08%和54.67%。差额为11.41%

我们再看上图三2022年下跌的一年。基金下降的曲线早早就和华安纳指100收益曲线拉开距离，但是二者基本上保持在10%左右的一个幅度。收益率分别为—38.48%和—28.10%两者差额为10.38%问题不大，上涨的年份多10%左右的一个收益，下跌年份多亏10%也是正常。我们再来看2021年情况下图四

我们发现，这一年为什么两者相差如此之大，一个为正收益一个为负收益。2021年前期几个月基金远远跑赢华安纳指100基金，后面又远远跑输华安，两种相关性非常差。2021收益率一个—8.86%另外一个是23.44%。差额之大为32.3% 这是怎么回事，通过查询5月份广发全球精选股票基金经理变更了新的基金经理，是不是操作风格大转变，现在已经无法查到当时的持仓股票情况，所以无从得知具体原因。

上图五我们调出10年来一个历史收益率的对比图，也就是成立以来两者的一个收益率情况，基金累计收益率为355.17%年平均年收益率为11.71%。华安纳指100指数基金累计收益率为438.8%平均年收益率为16.99%。两者累计收益率差额为83.63%这就很有意思了。我们通过2023年和今年以来广发全球精选股票基金收益率都要比华安纳指100指数基金高10%左右，但是历史总收益率反而比华安指数基金要低83.63%。问题出在哪里？答案是2020年上涨幅度过大，速度过快。而2021和2022年回撤又太大。我们来看回撤情况下图六

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